Au travers d’une approche statistique de l’étude de la procyclicité, phénomène conduisant les entreprises financières à prévoir un capital conséquent à l’issue de crises financières et un capital sous-évalué avant ces dernières, les travaux salués questionnent la façon d’exprimer les exigences en capital comme source possible de procyclicité, développent une méthodologie permettant de quantifier la procyclicité au travers du développement d’un nouvel outil (le ‘look-forward ratio’, comparant a posteriori le capital estimé avec le capital effectivement nécessaire) et mettent en avant deux principaux facteurs explicatifs de la procyclicité : l’effet de clustering et de retour à la moyenne de la volatilité d’une part, et la façon intrinsèque de mesure le risque d’autre part. La méthodologie mise en œuvre a permis de confirmer mathématiquement la procyclicité observée et de généraliser les résultats obtenus à d’autres mesures de risque que la VaR ou l’Expected Shortfall.